随着美联储可能降息的预期升温，去中心化金融（DeFi）收益率有望重新上升。研究机构 Bernstein 的分析师指出，美联储可能在即将到来的会议上降息 25 或 50 个基点，这将有助于提振 DeFi 生态和相关数字资产的表现。

Bernstein 分析师 Gautam Chhugani、Mahika Sapra 和 Sanskar Chindalia 在周一发布的报告中指出，降息可能成为重启加密信贷市场的催化剂，并再次引发市场对 DeFi 和以太坊的浓厚兴趣。他们认为，随着利率环境的转变，DeFi 收益将再度吸引全球投资者。通过在稳定币（如 USDC 和 USDT）的去中心化借贷平台上提供流动性，用户能够获得稳定的收益，Aave 这样的主流借贷协议仍提供 3.7% 到 3.9% 的年化收益率。

DeFi 市场回暖迹象显现

尽管 2020 年 DeFi 热潮已远去，但 Bernstein 分析师认为，随着利率逐渐下降，新一轮加密货币市场周期正处于酝酿阶段。自 2022 年低谷以来，DeFi 市场的锁定总价值（TVL）已经翻倍，目前达到约 770 亿美元。与此同时，月度活跃用户数量相比低点增长了三到四倍，市场活动逐步恢复。

根据 The Block 的数据，稳定币的总市值也回升至约 1780 亿美元，月度活跃钱包数量保持在 3000 万左右。分析师认为，这些都是加密 DeFi 市场逐渐复苏的强烈信号。如果加密市场信贷需求持续增长，稳定币的 DeFi 收益率甚至有望超过 5%，超过当前美元货币市场基金的收益水平。这一趋势将有助于重振加密信贷市场，推动数字资产价格的进一步上涨。

Aave 和以太坊将成为关注焦点

Bernstein 分析师还指出，Aave 已成为 DeFi 市场的一个关键标的。为了反映这一趋势，他们在其数字资产投资组合中加入了 AaveToken，作为对其他协议如 GMX 和 Synthetix 的替代。Aave 未偿债务总额自 2023 年 1 月以来增长了三倍，尽管比特币价格波动不大甚至有所下滑，AaveToken 过去 30 天仍上涨了 23%。

与此同时，尽管以太币相对比特币表现疲软，过去 12 个月的比率下跌了 36%，但分析师认为，随着 DeFi 借贷市场的复苏，机构投资者和大型鲸鱼将重新进入加密信贷市场。这将为以太币相对于比特币的疲软表现带来新的转折点。

总体而言，Bernstein 的分析师对 DeFi 市场的前景持乐观态度，认为现在是重新关注 DeFi 和以太坊的良好时机。