富达全球宏观总监 Jurrien Timmer 最近发表了关于比特币和黄金作为价值存储手段的评论，分析了在不同经济环境下，每种资产类别对抗通胀的能力。

货币供应与资产估值

Timmer 的分析基于“财政主导”概念，即政府通过扩大货币供应量来应对通胀，从而影响货币的购买力。他指出，当前的通胀风险正在显现，历史上的 M2 货币供应量与消费者价格指数（CPI）的关系也印证了这一点。

虽然理论上比特币和黄金被认为是对抗通胀的有力资产，但 Timmer 认为，目前的经济环境还未完全证实这一点，尤其是在美联储采取鹰派立场后。

比特币：数字黄金的前景

由于比特币的波动性，它常被称为“数字黄金”或“黄金 2.0”，因为它具备黄金的所有货币特征，同时也是一种新兴的互联网技术。Timmer 表示，要使比特币维持其与黄金相当的地位，法定货币供应量必须持续增长，并且增长幅度要显著高于正常水平。

尽管最近 M2 货币供应量有所激增，但美联储的紧缩政策使这一现象暂时得到抑制。因此，黄金和比特币可能尚未成为绝对的价值储存手段。

市场反应与资产表现

当前，比特币价格已飙升至 69,523 美元，反映了最新 CPI 报告显示通胀放缓带来的积极影响。这一变化表明，比特币作为价值存储手段的地位可能正在加强。

与此同时，黄金价格也受到了积极影响，在过去 24 小时内上涨了 0.91%，目前交易价格为 2,336 美元。

国债收益率相关性对比特币的影响

根据 Barchart 的最新数据，比特币价格与 10 年期美国国债收益率的相关性已降至过去 14 年来的最低水平，为 -53。这表明，比特币正在独立发展，不再受传统财政工具如美国国债收益率的影响。

这种脱钩可能表明比特币正演变为一种独特的资产类别，成为更好的非传统财政不稳定对冲工具的可行性也在增加。

然而，Timmer 承认，比特币和黄金作为价值存储手段的局限性依然存在，特别是在货币供应量和通货膨胀等经济条件尚未显现的情况下。